高盛发表大宗商品研究报告，更新了对中国基本材料及农业板块的盈利预测，以反映年初至今的市场价格变动。该行微调了商品价格预测，其中钢铁、水泥、黄金及纸张板块的盈利预测被下调，而铜和煤炭板块则获上调。在投资策略上，该行较为看好煤炭和铜，同时对铝和锂持审慎态度。
钢铁及水泥板块方面，高盛指出，虽然中国钢铁行业的「反内卷」努力和长期产能削减计划仍然维持，但预期在2026年的产能和产量纪律执行方面将会延迟，因此低迷的利润率可能持续。该行将马钢(00323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.64百万; 比率 25.191% 2026年盈利预测下调12%至40%，H股目标价由2.5港元下调至2.2港元，维持「中性」评级。同时，预期鞍钢(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64百万; 比率 27.139% 2026年的亏损将会由原本预期的40亿元人民币扩大至48亿元人民币，遂将其港股目标价由1.2港元下调至1.15港元，维持「沽售」评级。
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水泥板块因建筑需求疲弱，第二季定价偏软，但预期随着中央加大基建融资支持，下半年需求将企稳。该行将海螺水泥(00914.HK) -0.220 (-1.211%) 沽空 $2.93千万; 比率 41.002% 、金隅集团(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.86百万; 比率 14.338% 、中国建材(03323.HK) +0.140 (+2.718%) 沽空 $5.58千万; 比率 11.453% 及西部水泥(02233.HK) -0.050 (-2.857%) 沽空 $2.43百万; 比率 4.363% 今年盈利预测降0%至9%，海螺水泥H股目标价由28港元降至27港元，维持「买入」评级。该行并维持中建材「买入」评级，目标价维持6港元。该行另维持金隅H股「中性」评级，目标价维持0.7港元；另重申西部水泥「沽售」评级，目标价1.1港元。高盛重申华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.681%) 沽空 $2.34百万; 比率 16.638% 「中性」评级，目标价维持1.3港元。
高盛预期受到煤化工需求增加、进口减少以及强烈季节性因素推动，煤炭供求基本面维持正面。该行将秦皇岛5500大卡动力煤2026年现货价格预测每吨上调70元人民币。相应将神华(01088.HK) +0.140 (+0.325%) 沽空 $1.83亿; 比率 41.674% 、中煤(01898.HK) -0.170 (-1.478%) 沽空 $8.54百万; 比率 6.680% 及兖矿能源(01171.HK) +0.020 (+0.156%) 沽空 $1.09亿; 比率 19.299% 2026年盈利预测上调9%至17%，兖矿能源H股目标价由12.5港元上调至15港元，不过该行将兖矿能源(600188.SH) -0.260 (-1.233%) A股评级下调至「沽售」，目标价由16元人民币上调至19元人民币。神华H股目标价由40港元升至45港元，评级「中性」，中煤H股目标价由16港元升至18港元，评级「买入」。
金价方面，虽然高盛将2026年金价预测下调5%至每盎司4,809美元，但其全球商品团队仍长线看好黄金。该行下调招金矿业(01818.HK) +0.200 (+0.935%) 沽空 $5.39千万; 比率 13.407% 2026年盈利预测3%，目标价则由原先43港元降至42港元，但维持「买入」评级。该行重申紫金(02899.HK) -0.220 (-0.656%) 沽空 $3.55亿; 比率 16.381% 「买入」评级，目标价51港元。
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铜股方面，高盛上调五矿资源(01208.HK) -1.160 (-11.910%) 沽空 $9.07亿; 比率 47.108% 目标价由13.5港元升至14港元，评级「买入」。该行维持江铜(00358.HK) -0.360 (-0.968%) 沽空 $1.21亿; 比率 18.317% 及洛钼(03993.HK) -0.860 (-4.304%) 沽空 $2.37亿; 比率 16.555% 「买入」评级，两者H股目标价分别45港元及25港元。
至於铝业方面，高盛预期自2026年下半年起新产能扩张将会加速，铝价差将逐步走向正常化。该行对中国铝业(02600.HK) -0.420 (-4.444%) 沽空 $2.04亿; 比率 20.325% 及中国宏桥(01378.HK) -1.860 (-7.126%) 沽空 $7.57亿; 比率 27.101% 2026至2028年的盈测微降0%至1%。中国铝业H股目标价维持12.5港元不变，重申「中性」评级；中国宏桥H股目标价亦维持34港元不变，评级「中性」。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-16 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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